Fitch'ten Leasing ve Faktoring Sektörleri İçin Risk Uyarısı: Varlık Kalitesi ve Kârlılık Baskı Altında

Ne oldu?

Uluslararası kredi derecelendirme kuruluşu Fitch Ratings tarafından yayımlanan yeni rapor, Türkiye'deki finansal kiralama (leasing) ve faktoring sektörlerinin önümüzdeki iki yılına dair kritik uyarılar içeriyor. Kuruluş, bu iki sektörün 2026 ve 2027 yılları boyunca artan varlık kalitesi riskleri ve daralan kârlılık marjlarıyla mücadele etmek zorunda kalabileceğini belirtti. Fitch, daha önce Haziran ayında Türkiye'yi de kapsayan EMEA Gelişmekte olan Avrupa finans ve kiralama sektör görünümünü; küresel büyüme yavaşlaması, kalıcı enflasyon ve yüksek fonlama maliyetleri gibi nedenlerle 'kötüleşen' olarak revize etmişti.

Raporda, piyasa dalgalanmalarının leasing ve faktoring şirketleri üzerindeki doğrudan etkisinin şu an için sınırlı olduğu ifade ediliyor. Leasing şirketlerinin düşük doğrudan risk maruziyeti ve yerleşik fonlama kanalları, banka iştiraki olan faktoring şirketlerinin ise hissedar desteği gibi avantajları bulunuyor. Ancak Fitch, piyasadaki stresin borçlular aracılığıyla varlık kalitesini dolaylı yoldan olumsuz etkileyebileceği konusunda uyarıyor. Özellikle yükselen Türk lirası faizleri ve artan kredi temerrüt takası (CDS) primlerinin, sektörlerin fonlama maliyetlerini yukarı çekme riski taşıdığı vurgulanıyor.

Leasing sektöründeki veriler, büyümenin niteliği konusunda önemli bir ipucu veriyor. 2026 yılının ilk yarısında leasing sektörünün yeni iş hacmi ABD doları bazında yıllık yüzde 48 artış gösterdi. Ancak bu büyümenin yüzde 38'ini 'sat ve geri kirala' (sale-and-leaseback) işlemleri oluşturdu. Fitch, bu durumun şirketlerin yeni yatırımlardan ziyade işletme sermayesi ihtiyacını karşılamaya yönelik hareket ettiğini gösterdiğini belirtiyor. Bu tür işlemlerin ticari gayrimenkul değerleme risklerini ve bakiye değer risklerini artırması nedeniyle daha yüksek risk grubunda değerlendirildiği ifade ediliyor.

Sektörel göstergelerde ise hareketlilik dikkat çekiyor. Leasing sektöründe takipteki kredi oranı şu an yüzde 1,9 seviyesinde olsa da, bu oranın 2026 ve 2027 sonuna kadar kademeli olarak artması bekleniyor. Kaldıraç oranı 2025 sonundaki 3,8x seviyesinden 4,9x seviyesine yükselirken, ortalama özkaynak kârlılığı (ROAE) yüzde 30 olarak gerçekleşti. Faktoring tarafında ise 2026'nın ilk yarısında hacim yüzde 33 artarak 1,1 trilyon Türk lirasına ulaştı. Faktoring sektöründeki büyümenin yıl genelinde yüzde 32 seviyesinde, yani enflasyonla paralel seyrederek reel büyümede yatay bir seyir izleyeceği öngörülüyor.