Fitch'ten İngiltere'nin bütçe planına uyarı: Borç yükü ve faiz maliyetleri hedefleri zorlaştırıyor

Ne oldu?

Uluslararası kredi derecelendirme kuruluşu Fitch Ratings, İngiltere'nin yeni bütçe planına ilişkin gerçekleştirdiği değerlendirmede, ülkenin 'AA-' kredi notu ve 'durağan' görünümüyle uyumlu bir tablo çizdiğini ancak mali hedeflerin gerçekleşme sürecinde zorluklar yaşanabileceğini belirtti. Özellikle bütçe açığının hükümetin öngördüğü hızda azalmasının beklenmediği vurgulanan raporda, mali disiplini sağlamaya yönelik planların 2027 yılından itibaren daha karmaşık bir hal alacağı öngörülüyor.

Bütçe dengesini sarsan en önemli unsurlardan biri borç faiz maliyetlerindeki artış oldu. Bütçe Sorumluluk Ofisi'nin (OBR) makroekonomik tahminlerindeki revizyonlar, kamu sektörü net borçlanma görünümünü tahmin dönemi boyunca yıllık ortalama 11 milyar sterlin, yani GSYH'nin yüzde 0,3'ü kadar kötüleştirdi. Ayrıca, geçici enerji destek paketleri nedeniyle 2026 ve 2027 mali yıllarında bütçe açığına yıllık ortalama 7 milyar sterlinlik ek bir yük binmesi bekleniyor. Vergi artışlarından beklenen 6 milyar sterlinlik katkının ancak 2029 mali yılından itibaren etkisini göstermesi öngörülüyor.

Mali kurallara uyum sürecinde kullanılan 'güvenlik marjı' da ciddi bir değişikliğe uğradı. Maliye Bakanı John Healey'nin, enflasyondaki yukarı yönlü revizyonların yarattığı baskıyı dengelemek amacıyla güvenlik marjını 24 milyar sterlinden 15 milyar sterline düşürdüğü kaydedildi. Bu durum, bütçe yönetiminde esnekliğin azaldığını ve mali kurallara bağlılıkta finansal piyasa kısıtlarının, özellikle yüksek tahvil getirilerinin belirleyici bir rol oynadığını gösteriyor.

Harcama tarafında ise sıkılaşma politikalarının geleceğe ertelendiği görülüyor. Kamu harcamalarında reel artışın 2026 mali yılındaki yüzde 2,8 seviyesinden, 2027-2031 döneminde ortalama yüzde 0,8'e gerilemesi planlanıyor. Sağlık gibi koruma altındaki alanlar dışarıda bırakıldığında, diğer kamu kurumlarının bütçelerinde 2028-2030 yılları arasında yıllık ortalama yüzde 2,6'lık bir reel kesinti bekleniyor. Öte yandan, savunma harcamalarının 2030 yılına kadar GSYH'nin yüzde 3'üne çıkarılması taahhüdü ve sosyal bakım alanındaki harcama baskıları mali tablo üzerindeki belirsizliği koruyor.