Avrupa Merkez Bankası Faiz Kararı Öncesi Piyasalarda Enerji ve Siyasi Kriz Beklentisi

Ne oldu?

Avrupa Merkez Bankası (ECB), Euro Bölgesi ekonomisini derinden etkileyen çok katmanlı risklerle karşı karşıya. Bir yandan İran kaynaklı çatışmaların petrol fiyatlarını 100 doların üzerine taşıyarak enflasyon baskısını tırmandırması, diğer yandan Fransa'daki siyasi çalkantıların tahvil piyasalarında satış baskısı yaratması, bankanın karar mekanizmasını zorlaştırıyor. Yükselen enerji maliyetleri ve artan borçlanma giderleri, hem fiyat istikrarını hem de ekonomik büyümeyi tehdit eden temel unsurlar olarak öne çıkıyor.

Piyasa beklentilerine göre ECB, Ekim ayı toplantısında politika faizini yüzde 2,5 seviyesinde sabit tutacak. Banka, enflasyonla mücadele kapsamında Haziran ve Eylül aylarında faiz artırım döngüsüne girmişti. Ancak mevcut tabloda, yeni bir artış yerine bir duraklama dönemine girilmesi öngörülüyor. Buna rağmen, ekonomistlerin beklentileri faiz artışlarının tamamen sona ermediği yönünde; Reuters anketine katılan uzmanlar, Aralık ayında 25 baz puanlık yeni bir artış yapılabileceğini tahmin ediyor.

Enflasyon verileri, ECB'nin temkinli duruşunu koruması için güçlü bir gerekçe sunuyor. Euro Bölgesi'nde Eylül ayında enflasyonun yüzde 3,8 seviyesine ulaşması, fiyat istikrarı hedefine ulaşılmasında risklerin sürdüğünü kanıtlıyor. Bu durum, bankanın faiz indirimlerine geçmek için henüz erken olduğunu düşünmesine neden olabilir.

Merkez bankasının gelecekteki yol haritası konusunda ise kesin bir yönlendirme yerine 'veriye dayalı' bir yaklaşım sergilemesi bekleniyor. Devlet tahvili getirilerindeki yükselişin finansman koşullarını sıkılaştırarak ekonomik büyümeyi yavaşlatma riski, ECB'nin hareket alanını kısıtlıyor. ECB Başkanı Christine Lagarde'ın daha önce vurguladığı ölçülü politika anlayışının, bu toplantıda da temel strateji olması bekleniyor.